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新頭殼newtalk 2015.09.16 林介平/綜合報導

大和資本亞洲區首席經濟師賴志文15日指出，中國經濟已經「硬著陸」，過去12個月，北京中央推出的貨幣政策幾乎完全沒有效果，經濟整體基調依然下滑，截至6月底止，過去5季就有近5000億美元資金流走，這些貨幣政策未來有沒有效果，仍然要視乎未來資金流出速度、美國聯準會升息政策步伐及市場反應。

大和資本發表研究報告指出，人民幣會持續貶值，維持今年底每6.6人民幣兌1美元的預測不變，但將明年底預測由6.83下調至7.5人民幣兌1美元，又預期今年中國經濟增長6.9％，明年放緩至6.5％。

賴志文提到，中國人行有3兆5000億美元外匯儲備，若全部用於穩定人民幣匯率，或造成債務大規模通縮。他認為，人行為了不希望出現全面通縮或貨幣震盪，會選擇讓人民幣有系統地貶值，但將造成資金流走。

根據他的預期，正常情況下，即人行節制地支撐人民幣匯價，人民幣兌美元匯率在明年貶值至7.5人民幣的機率為4成。但有3成機會是中共中央會動用3兆5000億美元外滙儲備支撐匯價，使在岸價維持在6.5元水準，但代價是導致貨幣基礎大幅緊縮，出現本土信貸危機。另外3成機會則是容許人民幣大幅度貶值，穩定信貸風險，後遺症是大量資金外流，美元債務更有機會出現違約，此情景下，人民幣有機會貶值至7.5元以下更低水準。

賴志文指出，經濟危機時的匯價跌幅難以估算，不排除有機會在目前價位再貶30％，回到2005年時人行匯改前約8.3元的水準。

另外他認為，美國聯準會將延遲升息約1個月，但不會改變正常化步伐，相信直至明年底前將升息5次。

（圖片來源：達志影像/路透社資料照片）



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/大和-中國經濟-硬著陸-人民幣將續貶-210000981.html

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